Многообразие форм финансовых инструментов, характерное для развитой рыночной экономики, является, с одной стороны, необходимым условием существования финансового менеджмента как системы управления финансами организации, а с другой, предоставляет финансовым менеджерам широкие возможности при принятии решений связанных с привлечением и  вложением капитала, обеспечивающим максимально эффективную деятельность предприятия.

Согласно международным стандартам бухгалтерского учета, под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долевого или долгового характера другого предприятия.

К первичным финансовым инструментам относятся кредиты и займы, акции и облигации, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям. Вторичные  или производные финансовые инструменты (деривативы) – это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы.

Акция – долевая эмиссионная ценная бумага, которая закрепляет за держателем (акционером) определенный набор прав:

-          право на участие в прибыли предприятия (в виде дивиденда);

-          право на участие в управлении (в виде голоса на общем собрании);

-          право на долю имущества, которое остается после ликвидации предприятия.

Основные количественные характеристики акций - текущая и полная доходность и риск.

Текущая доходность определяется как отношение величины выплачиваемых  дивидендов к рыночной стоимости акции.

Для расчета полной доходности общий доход, полученный от владения акцией (полная сумма выплаченных дивидендов плюс разница между ценой продажи и ценой покупки) соотносится с ценой покупки акции с учетом времени нахождения данной акции на руках.

Важный рыночной показатель привлекательности акций для инвестора – отношение P/E = Price / EPS, где EPS - показатель «прибыль на акцию» (EPS = (Чистая прибыль – Дивиденды по привилегированным акциям) / Число обыкновенных акций).

В качестве характеристики риска обычно используется мера изменчивости доходности акции. Т.е. риск измеряется степенью разброса значений доходности относительно среднего значения. Модель CAPM (модель оценки финансовых активов) в качестве измерителя риска использует коэффициент b, характеризующий изменчивость поведения акции относительно среднего рыночного показателя.

 

Облигация – долговая эмиссионная ценная бумага, закрепляющая за ее держателем право на гарантированный доход, размер и порядок выплаты которого эмитент определяет при выпуске, а также на гашение номинала по истечении срока займа.

При банкротстве предприятия облигация обладает старшинством по отношению к акциям. Облигация, в отличие от акции, имеет конкретный срок погашения.

Выпускать облигации имеет право акционерное общество, удовлетворяющее следующим условиям:

-                Полностью оплачен уставный капитал;

-                Величина чистых активов превышает величину уставного капитала;

-                АО существует не менее 2 лет (имеются два годовых бухгалтерских баланса);

-                Общая стоимость облигационного займа не превышает величины УК

 

При наличии гарантий третьих лиц АО имеет право выпускать облигации на всю сумму гарантии (и более величины УК) ранее 3-го года существования.

Основные количественные характеристики облигаций – текущая доходность и доходность к погашению.

Текущая доходность определяется аналогично текущей доходности акций – как отношение купонного дохода к рыночной стоимости облигации.

 

Для дисконтных облигаций текущая доходность определяется как отношение разницы между ценой размещения и номиналом к номиналу.

Доходность к погашению (YTM – Yield to Maturity) рассчитывается как ставка дисконтирования, при которой текущая стоимость будущего денежного потока доходов, генерируемого облигацией, совпадает с ценой покупки облигации.

На практике для расчета применяется приближенная формула расчета:

 

YTM = [ N q  + (N – P)/n] / [(N + 2 P)/3]

 

Где N – номинальная стоимость облигации,

q – купонная ставка за период,

n – число периодов начисления до погашения облигации,

P – рыночная стоимость облигации.

 

Цена, по которой облигация продается и покупается на вторичном рынке, называется курсовой ценой и выражается в процентах к номиналу.

 

Вексель – долговая неэмиссионная ценная бумага дает держателю право требовать от плательщика уплаты денежной суммы, указанной в векселе, в установленный срок и в установленном месте.

Виды векселей:

-          товарный вексель, в основе которого лежит реальная товарная сделка с отсрочкой оплаты;

-          финансовый вексель, в основе которого лежит движение денег или выданная сумма.  В данном случае вексель является дополнительной гарантией оплаты.

 

Чек – денежный документ, установленной формы, содержащий приказ владельца счета, выписавшего чек, о выплате владельцу чека обозначенной в нем суммы денег. Чек подлежит оплате в течение 10 дней, если он выписан на территории России, 20 дней – СНГ, 70 дней – любого другого государства.

 

Депозитный сертификат –  письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов. Также содержит набор обязательных реквизитов. Сертификат может быть передан одним владельцем другому, цена его на момент передачи зависит от емкости вторичного рынка, срока погашения сертификата и текущей процентной ставки по финансовым инструментам того же класса.

 

Сберегательный сертификат - имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц. Может выдаваться на определенный срок или до востребования. В случае досрочного возврата средств по срочному сертификату по инициативе его владельца выплачивается пониженная процентная ставка, величина которой оговаривается в договоре.